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天天微動(dòng)態(tài)丨早間機(jī)構(gòu)策略：震蕩輪動(dòng) 當(dāng)前開始需密切關(guān)注風(fēng)格切換信號(hào)

2023-05-15 19:53:31 來源：互聯(lián)網(wǎng)


(資料圖片)

招商證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，歷史上曾多次發(fā)生過四季度的風(fēng)格切換，風(fēng)格切換的原因眾多，如沖刺全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)引發(fā)社融明顯上行，小票和部分成長板塊到年底業(yè)績?nèi)菀椎陀陬A(yù)期以及年底排名壓力倒逼投資者調(diào)倉，而預(yù)判風(fēng)格切換的關(guān)鍵在判斷社融是否能夠回升，當(dāng)前開始需密切關(guān)注風(fēng)格切換的信號(hào)。

中信建投證券認(rèn)為，主要熱門賽道行情并未結(jié)束，階段性擁擠度高位、短期基本面有所擾動(dòng)下beta機(jī)會(huì)過去，但部分行業(yè)Q4及后續(xù)景氣仍有加速預(yù)期，如有調(diào)整后是適宜加倉點(diǎn)。另一方面，臨近“金九銀十”，消費(fèi)/開工旺季再度來臨，市場關(guān)注旺季預(yù)期品種在景氣邊際變化。部分具旺季預(yù)期的估值低位板塊或有望迎來階段性輪動(dòng)性機(jī)會(huì)。

中信證券認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的斜率再次放緩，穩(wěn)增長預(yù)期小幅升溫，政策預(yù)期再次上修，針對(duì)性加力空間仍存，市場已經(jīng)開啟切換，賽道內(nèi)從高估值切向低估值，行業(yè)間從熱門切向冷門，建議繼續(xù)堅(jiān)持均衡配置，重心轉(zhuǎn)向偏冷門行業(yè)。

海通證券策略團(tuán)隊(duì)研報(bào)稱，根據(jù)歷史規(guī)律，業(yè)績較差的公司通常中報(bào)較晚披露，8月底9月初業(yè)績下修時(shí)市場會(huì)有所調(diào)整。22年中報(bào)即將進(jìn)入密集披露期，借鑒20年，A股盈利預(yù)測還有下修空間，對(duì)市場或有擾動(dòng)。7月初來的調(diào)整進(jìn)入后期，再次上漲契機(jī)或是保交樓措施落地，新能源、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等中期仍占優(yōu)。

中金公司發(fā)文稱，國內(nèi)局部疫情反復(fù)、房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)處置和銷量低迷、限電限產(chǎn)擾動(dòng)、海外經(jīng)濟(jì)周期下行和區(qū)域形勢不確定性等因素，仍將一定程度制約“穩(wěn)增長”政策發(fā)力成效，基本面的暫時(shí)乏力可能影響風(fēng)險(xiǎn)偏好，同時(shí)高景氣的領(lǐng)域相對(duì)稀缺，我們預(yù)計(jì)市場短期仍維持震蕩且缺乏主線的特征可能還將維持一段時(shí)間，要注意把握節(jié)奏和靈活性，8月底是A股上市公司中報(bào)披露的高峰期，重點(diǎn)關(guān)注企業(yè)盈利情況。建議在配置上仍以低估值、與宏觀關(guān)聯(lián)度不高或景氣程度尚可且有政策支持的領(lǐng)域?yàn)橹鳌?/p>

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