國內(nèi)儲能系統(tǒng)出貨量之冠,現(xiàn)啟航科創(chuàng)板IPO之路
近日,海博思創(chuàng)科技股份有限公司(以下簡稱“海博思創(chuàng)”)向上海證券交易所提交了招股書,計劃進行首次公開發(fā)行并在科創(chuàng)板上市。
儲能系統(tǒng)龍頭企業(yè)的崛起之路
海博思創(chuàng)由留美歸國博士張劍輝等人在2011年11月共同創(chuàng)建,在過去的兩年中不僅成功地攀升為國內(nèi)儲能系統(tǒng)出貨量的領頭羊,還被列入北京市獨角獸企業(yè)和胡潤全球獨角獸榜單。在此之前,海博思創(chuàng)已經(jīng)得到了來自IDG資本等知名投資機構的投資支持。
【資料圖】
"海博思創(chuàng)"這個名字富含深意:既寄托了“HyperStrong,愿公司發(fā)展至更大更強”的期許,也傾注了“海歸博士想要創(chuàng)業(yè),實現(xiàn)一番偉業(yè)”的決心。這是張劍輝在2017年清華大學電機系畢業(yè)典禮上的發(fā)言,生動而質樸地詮釋了他與老友錢昊、舒鵬回國創(chuàng)業(yè)的志向。
張劍輝于1995年在清華大學電機系攻讀本碩學位,然后赴美求學,獲得博士學位。畢業(yè)后,他曾在海外工作,直至2010年萌發(fā)了回國創(chuàng)業(yè)的想法。他認為,電動汽車的大規(guī)模發(fā)展是未來的趨勢,而他的電池管理技術將有巨大的應用空間。
于是,在2011年的11月,張劍輝攜手錢昊、舒鵬在清華科技園創(chuàng)辦了海博思創(chuàng),專注于提供新能源汽車動力電池系統(tǒng)及智能電網(wǎng)儲能系統(tǒng)的全套解決方案。
海博思創(chuàng)自成立以來,一直積極探索新能源電動汽車和儲能相關領域。在2012年至2013年間,公司成功實施了國家電網(wǎng)微網(wǎng)儲能項目和南方電網(wǎng)分布式模塊化儲能項目等一系列示范項目。到了2016年,他們在北京房山新建了生產(chǎn)基地,以提升研發(fā)和生產(chǎn)能力。接下來的一年,海博思創(chuàng)交付了57.45MWh的用戶側儲能系統(tǒng)項目,有效地驗證了其在儲能系統(tǒng)關鍵技術和產(chǎn)業(yè)化能力上的領先地位。2018年,公司連續(xù)中標國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)的多個變電站儲能項目,儲能系統(tǒng)業(yè)務開始呈現(xiàn)出穩(wěn)健的增長態(tài)勢。
抓住行業(yè)趨勢,實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)
為了專注于儲能系統(tǒng)領域并抓住市場機遇,海博思創(chuàng)從2019年開始全面轉型。觀察其業(yè)務收入構成,可以看到在2020年至2022年間,公司的主要業(yè)務涵蓋了儲能系統(tǒng)、動力電池系統(tǒng)產(chǎn)品、新能源汽車租賃和技術服務。其中,儲能系統(tǒng)業(yè)務逐漸成為主要的收入來源,其收入從2.41億元增長到24.56億元,占比也從65.88%提升到了94.61%。
海博思創(chuàng)的強勁業(yè)績增長與儲能市場的迅速擴張密切相關。隨著“雙碳”戰(zhàn)略的實施,我國正加快構建以新能源為主的電力系統(tǒng),并相繼推出了一系列儲能產(chǎn)業(yè)政策,推動新型儲能行業(yè)迅猛發(fā)展。2022年,新型儲能新增規(guī)模創(chuàng)下歷史新高,達到了7.3GW/15.9GWh,功率規(guī)模和能量規(guī)模分別同比增長200%和280%。
海博思創(chuàng)作為儲能產(chǎn)業(yè)的先驅者,及早收獲了市場紅利。尤其在2022年,公司在電源側和電網(wǎng)側儲能系統(tǒng)的收入增長勢頭強勁,分別同比增長了724.37%和79.11%。
招股書數(shù)據(jù)顯示,從2020年到2022年,海博思創(chuàng)的營業(yè)收入分別實現(xiàn)了3.70億元、8.38億元和26.26億元,而凈利潤則從-308.73萬元提升至0.15億元和1.82億元,盈利水平實現(xiàn)了顯著增長。
發(fā)展動力與客戶基礎
中國化學與物理電源行業(yè)協(xié)會儲能應用分會秘書長劉勇分析,“海博思創(chuàng)的迅速發(fā)展得益于兩大方面:一是國家政策的優(yōu)勢,由此儲能系統(tǒng)集成領域保持了高速增長態(tài)勢;另一方面則是公司的技術創(chuàng)新和技術儲備,成功構建了系統(tǒng)集成品牌,并且擁有大客戶基礎,年出貨量穩(wěn)居行業(yè)前列?!?/p>
從大客戶角度來看,2020年至2022年,海博思創(chuàng)在每個報告期內(nèi),向新源智儲能源發(fā)展(北京)有限公司(以下簡稱“新源智儲”)、華能清能院等前五名客戶的銷售額分別達到1.88億元、6.55億元和21.98億元,占當期營業(yè)收入的比例分別為50.88%、78.16%和83.70%,這表明了其客戶基礎的高度集中。
2022年,海博思創(chuàng)向新源智儲、新源智儲能源工程技術(北京)有限公司(以下簡稱“新源智儲工程”)以及阿拉善右旗電投新能源有限公司的銷售額總計達到了9.43億元,占同期營業(yè)收入的高達35.91%。這三家公司均由國家電力投資集團有限公司控制,構成了海博思創(chuàng)的最大客戶群體。
儲能集成市場:巨頭并駕齊驅,充滿挑戰(zhàn)
海博思創(chuàng)位于儲能系統(tǒng)集成業(yè)務的產(chǎn)業(yè)鏈中游,其完整的儲能系統(tǒng)主要包括電池模組、電池管理系統(tǒng)(BMS)、能量管理系統(tǒng)(EMS)以及儲能變流器(PCS)等關鍵組成部分。
根據(jù)中關村儲能產(chǎn)業(yè)技術聯(lián)盟的統(tǒng)計數(shù)據(jù),海博思創(chuàng)在2021年和2022年連續(xù)穩(wěn)坐中國儲能系統(tǒng)集成商國內(nèi)市場儲能系統(tǒng)出貨量排行榜的首位。然而,隨著新老參賽者紛紛涌入儲能賽道,儲能系統(tǒng)集成環(huán)節(jié)已經(jīng)成為了競爭的焦點,參賽者已經(jīng)超過了百家。
在現(xiàn)階段的市場環(huán)境下,PCS和電池廠商如陽光電源、科華數(shù)據(jù)、上能電氣、華為、南網(wǎng)科技、許繼電氣、中天科技和思源電氣,以及鋰電池制造商如寧德時代、比亞迪、億緯鋰能、派能科技、南都電源等都傾力擴展至系統(tǒng)集成領域,憑借自身的資源積累和產(chǎn)品制造優(yōu)勢積極參與市場競爭。
例如,陽光電源和比亞迪等老牌玩家,在儲能電池或PCS領域的表現(xiàn)出色,而且在儲能系統(tǒng)領域也穩(wěn)坐全球頭部地位。華為數(shù)字能源,作為儲能行業(yè)的新秀,卻在短短時間內(nèi)攀升至2022年度全球儲能系統(tǒng)市場出貨量排名的前五位。另一方面,寧德時代憑借電芯成本優(yōu)勢,現(xiàn)在已經(jīng)在儲能系統(tǒng)環(huán)節(jié)展開,被外界譽為一條"鲇魚"。此外,與海博思創(chuàng)相類似,奇點能源、采日能源、沃太能源等專業(yè)化的儲能系統(tǒng)集成商也在市場競爭中發(fā)揮了不可忽視的作用。
海博思創(chuàng)強調,公司憑借其卓越的儲能系統(tǒng)解決方案能力以及全面的技術壁壘,已經(jīng)贏得了明顯的市場先機和技術領先優(yōu)勢,從而在市場競爭中確立了一定的市場地位。
然而,市場競爭壓力的不斷加劇正對企業(yè)的利潤空間產(chǎn)生擠壓作用。海博思創(chuàng)的招股書顯示,在2020年至2022年這段期間,公司的儲能系統(tǒng)業(yè)務的毛利率分別為36.70%、24.80%以及23.05%,波動程度頗為顯著。海博思創(chuàng)解釋道,這種現(xiàn)象主要受項目規(guī)模、儲能系統(tǒng)關鍵組件以及技術性能等多種因素的影響,從而導致不同的儲能系統(tǒng)產(chǎn)品在定價和毛利上存在著差異。
海博思創(chuàng)進一步指出,隨著市場參與者的增多,可能會面臨來自上下游企業(yè)的競爭壓力。如果未來無法保持技術的領先優(yōu)勢、降低生產(chǎn)成本、提高市場開發(fā)能力以及提升客戶服務水平,公司可能將面臨競爭優(yōu)勢的喪失。
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