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海天瑞聲8億定增被受理：凈利潤(rùn)連續(xù)兩年下滑，預(yù)計(jì)AI項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)8年內(nèi)盈利超2億元

2023-08-05 18:59:05 來(lái)源：鈦媒體APP

AI8億元定增被受理，凈利連年下滑研發(fā)費(fèi)用上升

作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)龍頭，8月3日（688787.SH）定增申請(qǐng)終于獲得上交所受理。在募資申報(bào)稿中，公司表示，此次募資是為“業(yè)務(wù)擴(kuò)張、尋求新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)?！?/p>

此次定增，表示將用于投資“AI大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)集建設(shè)項(xiàng)目”以及“數(shù)據(jù)生產(chǎn)垂直大模型研發(fā)項(xiàng)目”，兩者的投入金額分別為3.83億元和4.07億元。前者預(yù)計(jì)建成第二年開(kāi)始盈利，總計(jì)八年盈利2.43億元，后者則不產(chǎn)生直接收益。但對(duì)于項(xiàng)目建成的具體時(shí)間，公司并未標(biāo)明。


【資料圖】

在募資以外，公司也犧牲了凈利潤(rùn)用于研發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，公司研發(fā)費(fèi)用的占比一直在擴(kuò)大。2021年-2022年，研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例從29.31%上升至35.86%，公司凈利潤(rùn)同比下滑61.49%和6.81%。

AI項(xiàng)目8年盈利預(yù)計(jì)2.43億

公開(kāi)資料顯示，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)龍頭。在ChatGPT概念股活躍的背后，AI訓(xùn)練數(shù)據(jù)服務(wù)商進(jìn)入大眾視野。公開(kāi)資料顯示，公司產(chǎn)品服務(wù)在人機(jī)交互、智能家居、智慧城市等領(lǐng)域均有深度應(yīng)用，對(duì)標(biāo)海外龍頭ScaleAI和Appen。

在AI光環(huán)的籠罩下，今年以來(lái)股價(jià)表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勢(shì)。從1月13日開(kāi)始，股價(jià)飆升，從45.7元/股一路漲至192.26元/股（3月31日），此后開(kāi)始逐漸回落。截止8月4日，公司收?qǐng)?bào)股價(jià)83.38元，市值上漲了82%。

表示，本次募投項(xiàng)目中，總投資額7.9億元，資本性支出5.55億元、非資本性支出2.35億元。

其中，AI大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)集建設(shè)項(xiàng)目主要涉及與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)相關(guān)的產(chǎn)品研發(fā)類(lèi)投入，數(shù)據(jù)生產(chǎn)垂直大模型研發(fā)項(xiàng)目為基礎(chǔ)研發(fā)類(lèi)項(xiàng)目，建設(shè)目標(biāo)為通過(guò)大模型基礎(chǔ)研究，研發(fā)數(shù)據(jù)生產(chǎn)垂直大模型，并以此為核心，升級(jí)一體化技術(shù)支撐平臺(tái)。

公告稱(chēng)，本項(xiàng)目的數(shù)據(jù)集產(chǎn)品具體可分為三大類(lèi)：通用及特定垂直領(lǐng)域的大語(yǔ)言模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)、多模態(tài)大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)集和大模型評(píng)測(cè)數(shù)據(jù)集。

對(duì)于AI大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)集建設(shè)項(xiàng)目，海天瑞聲進(jìn)行了效益測(cè)算，預(yù)計(jì)建設(shè)期3年、運(yùn)營(yíng)期8年，公司將從運(yùn)營(yíng)期第二年開(kāi)始盈利，預(yù)計(jì)稅后盈利757.41萬(wàn)元，在運(yùn)營(yíng)期第四年達(dá)到盈利高峰，為4920.66萬(wàn)元，8年總計(jì)盈利2.43億元。值得注意的是，公司對(duì)募投項(xiàng)目的建設(shè)時(shí)間和運(yùn)營(yíng)時(shí)間給預(yù)期的時(shí)間。

AI大模型訓(xùn)練數(shù)據(jù)集建設(shè)項(xiàng)目效益測(cè)算

對(duì)于募資的第二個(gè)項(xiàng)目——數(shù)據(jù)生產(chǎn)垂直大模型研發(fā)，表示，本項(xiàng)目建設(shè)目標(biāo)為升級(jí)一體化技術(shù)支撐平臺(tái)。公司表示，項(xiàng)目建成后將成為公司主營(yíng)業(yè)務(wù)長(zhǎng)期發(fā)展的技術(shù)底座，不直接產(chǎn)生效益。

隨著以ChatGPT為代表的大模型技術(shù)的崛起，人工智能產(chǎn)業(yè)迎來(lái)了新一輪重大發(fā)展機(jī)遇。

全球根據(jù)艾瑞咨詢(xún)數(shù)據(jù)，2022年中國(guó)人工智能產(chǎn)業(yè)規(guī)模達(dá)1948億元，預(yù)計(jì)2027年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到6122億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為25.6%，主要與智算中心建設(shè)以及大模型訓(xùn)練等需求拉動(dòng)的AI芯片市場(chǎng)、無(wú)接觸服務(wù)需求拉動(dòng)的智能機(jī)器人及對(duì)話式AI市場(chǎng)等快速增長(zhǎng)相關(guān)。

不過(guò)公司也預(yù)警，受宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩、2023年市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較為激烈以及數(shù)據(jù)出境相關(guān)法規(guī)落地實(shí)施所帶來(lái)的影響，公司部分業(yè)務(wù)進(jìn)或?qū)⒎啪?。如果公司收入增長(zhǎng)無(wú)法覆蓋持續(xù)加大的人工投入及期間費(fèi)用支出，公司業(yè)績(jī)存在下滑或虧損的風(fēng)險(xiǎn)。

凈利潤(rùn)連續(xù)兩年下滑，研發(fā)投入近四成

在募資以外，也將大量的資金用于研發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，公司研發(fā)費(fèi)用的占比一直在擴(kuò)大。鈦媒體App查閱財(cái)報(bào)看到，2021年-2022年，研發(fā)費(fèi)用6052.09萬(wàn)元和9427.34萬(wàn)元，同比上升39.14%和55.77%，占營(yíng)業(yè)收入從29.31%上升至35.86%。

公司解釋?zhuān)邪l(fā)費(fèi)用主要用于基礎(chǔ)研發(fā)、產(chǎn)品研發(fā)領(lǐng)域的繼續(xù)投入，以及加速提升智能駕駛行業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)業(yè)務(wù)能力以及整體數(shù)據(jù)生產(chǎn)的智能化水平，同時(shí)持續(xù)推動(dòng)數(shù)據(jù)集產(chǎn)品的擴(kuò)充建設(shè)計(jì)劃，加大智能語(yǔ)音、計(jì)算機(jī)視覺(jué)領(lǐng)域、自然語(yǔ)言訓(xùn)練數(shù)據(jù)集產(chǎn)品儲(chǔ)備。

但這樣的投入也犧牲了凈利潤(rùn)的穩(wěn)定性。鈦媒體App查閱公司財(cái)報(bào)了解到，凈利潤(rùn)忽上忽下，且一直處于下滑趨勢(shì)。

數(shù)據(jù)顯示，2022年凈利潤(rùn)2800萬(wàn)元，同比下滑16.54%。對(duì)比一下，2019和2020年凈利潤(rùn)分別為8158.68萬(wàn)元和8208.1萬(wàn)元，2021年和去年的凈利潤(rùn)只有2881.74和2064.77萬(wàn)元。

進(jìn)入2023年，迎來(lái)了首虧。

數(shù)據(jù)顯示，2023年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2882萬(wàn)元，同比下降39.81%；歸母凈利潤(rùn)虧損1362萬(wàn)元，同比下降244.27%；扣非凈利潤(rùn)虧損1705萬(wàn)元。

對(duì)于公司業(yè)績(jī)變動(dòng)的原因，表示，公司毛利率受毛利水平較高的境外業(yè)務(wù)、標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品收入占比下降影響，同比降幅明顯。此外，公司一季度銷(xiāo)售費(fèi)用及管理費(fèi)用同比出現(xiàn)較大增長(zhǎng)。2023年一季度，公司研發(fā)費(fèi)用1693.31萬(wàn)元。

AIGC的核心三要素是算法、算力和數(shù)據(jù)。其中數(shù)據(jù)包括數(shù)據(jù)采集、訓(xùn)練和推斷，這是的主戰(zhàn)場(chǎng)。截至目前，合作方包括字節(jié)跳動(dòng)、阿里巴巴、騰訊、百度、科大訊飛、?？低暤?。據(jù)IDC數(shù)據(jù)顯示，2021年在國(guó)內(nèi)AI基礎(chǔ)數(shù)據(jù)服務(wù)行業(yè)市占率高達(dá)12.9%，位居第一。

自動(dòng)駕駛訓(xùn)練數(shù)據(jù)需求方興未艾，發(fā)力布局。

國(guó)金證券研報(bào)指出，自動(dòng)駕駛約占國(guó)內(nèi)AI基礎(chǔ)數(shù)據(jù)服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模的35%，系第一大下游場(chǎng)景，2025年市場(chǎng)規(guī)?；蜻_(dá)25億元。自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的業(yè)務(wù)類(lèi)型可分為車(chē)載攝像頭采集的2D圖像數(shù)據(jù)標(biāo)注與激光雷達(dá)采集的3D點(diǎn)云數(shù)據(jù)標(biāo)注。目前業(yè)內(nèi)客戶(hù)對(duì)于全棧式閉環(huán)數(shù)據(jù)解決方案需求較高。

在2022年年報(bào)中表示，公司智能駕駛數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)取得顯著成效的背景下，公司收入較去年同期增長(zhǎng)。但同時(shí)，公司為加速提升智能駕駛數(shù)據(jù)服務(wù)能力、整體數(shù)據(jù)生產(chǎn)的智能化水平，以及推進(jìn)數(shù)據(jù)集產(chǎn)品擴(kuò)充建設(shè)計(jì)劃等，持續(xù)加大研發(fā)投入，造成期間費(fèi)用大幅增長(zhǎng)。4月份，正式推出DOTS-AD自動(dòng)駕駛標(biāo)注平臺(tái)。

（本文首發(fā)鈦媒體APP，作者｜郭夢(mèng)儀）

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